【虎の巻】〔インフレ鈍化の罠〕最新！初心者向け投資コラム

はじめに

初心者向けの最新投資コラムです。

コラム：インフレ鈍化の罠

まずは、2つのグラフをご覧ください。

図1

図2

この2つは、いずれも、米国の消費者物価指数のグラフですが、上図は、よく見かける「前年比」のグラフで、下図は、あまり見かけない「現在値」のグラフです。

後者に関しては、少し説明が要るかも知れません。

2020年7月14日を100として、2021年が5.4％増の105.4、2022年が9.1％増の114.99、2023年が3.0％増の118.44です。つまり、どんどん嵩上げされているのです。

「インフレ鈍化」や「インフレ2％に近づいた」などと聞くと、なんだか、元に戻ったような気がします。

しかし、実際には、かなりの高止まりになっている状態なのです。

インフレの下駄を履いたような状態です。

これから、2％になったところで、もう、ここ数年の上昇を無視することはできない。

これから、ずっと付き合っていくのです。

だから、すぐに利下げというわけにはいかないのですが、消費者物価指数が、前年比マイナスというのも、良くないことなのでしょうし、あまりありません。

遡ると、2015年に、マイナスになっていた頃があります。

なので、これからの米国は、この高止まりの状態から、2％成長を目指すのか、一旦、マイナスになっても、元に近づけるのか。

難しい舵取りを迫られます。

個人的には、2％目標と言いつつ、少し、2％を割り込む時期もあるのではないかと思っています。

しかし、消費者物価指数は、かなり高い。

米国経済は、この高い消費者物価指数を咀嚼しつつあります。

これが、世界のスタンダードになりつつあるのです。

日本は、大きく溝を開けられています。

下駄どころか、足袋を履いているようなものです。

そこで、タイトルの「インフレ鈍化の罠」ですが、企業業績は、このインフレの猛進に負けずに、上昇しています。

そして、これから、インフレ鈍化になるにつれて、企業業績が、頭打ちになっていくのではないだろうか。

そこを、危惧しているのです。

そうなると、経済が逆回転して、デフレになりはしないか。

そんな心配すらしてしまうのです。

つまり、インフレだったから、企業業績が伸びたとも言える。

本当に怖いのは、インフレが鈍化してからかも知れませんね。

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