12月の日銀金融政策決定会合予想の予想をまとめました。緩和継続維持か？日本銀行は18〜19日に金融政策決定会合を開く。米利上げが事実上終わり、円安基調が転機にさしかかるなか、物価と賃金上昇の好循環は持続力が試される局面に入る。市場ではマイナス金利政策の早期解除への思惑もくすぶる。日銀は何を議論し、どんな結論を出すのか。5つのポイントから読み解く。
日本銀行は18〜19日に金融政策決定会合を開く。米利上げが事実上終わり、円安基調が転機にさしかかるなか、物価と賃金上昇の好循環は持続力が試される局面に入る。市場ではマイナス金利政策の早期解除への思惑もくすぶる。日銀は何を議論し、どんな結論を出すのか。5つのポイントから読み解く。
米連邦準備制度理事会（FRB）は12月14〜15日の連邦公開市場委員会（FOMC）で、2023年中に予定されていた残りの3回の利上げを回避する可能性を示唆した。これを受けて、市場では米利上げのピークアウト観測が強まり、ドル安・円高が進んだ。
円安は輸入物価を押し上げ、国内物価上昇を加速させる要因となる。しかし、円安が急激に進むと、輸出企業の収益が悪化し、景気減速につながるリスクもある。日銀は、円安の進展に伴う影響を注視し、必要に応じて対応策を検討する必要がある。
日銀の目標とする2％の物価安定に向け、物価と賃金上昇の好循環が続いている。2023年10月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比1.3％上昇し、5カ月連続で2％を上回った。また、11月の平均賃金は前年同月比2.5％上昇し、9カ月連続で上昇している。
しかし、円安が急激に進むと、輸入物価がさらに上昇し、物価上昇率が加速する可能性がある。また、企業がコスト増を価格転嫁しにくくなると、賃金上昇率が鈍化するリスクもある。日銀は、物価と賃金上昇の好循環が持続するよう、引き続き金融緩和を継続する必要がある。
日銀は、2016年1月にマイナス金利政策を導入した。しかし、米利上げが進むなか、マイナス金利政策の有効性が疑問視される声も出ている。
日銀は、マイナス金利政策の早期解除を否定している。しかし、市場では、1月会合でマイナス金利幅の縮小や解除の可能性も取り沙汰されている。日銀は、マイナス金利政策の出口戦略を検討し、必要に応じて政策を修正する必要がある。
日銀は、金融システムの安定にも留意する必要がある。円安が急激に進むと、金融機関の収益が悪化し、貸し出し姿勢が慎重になる可能性がある。また、円安が企業の収益を圧迫し、倒産リスクが高まると、金融システムの安定が脅かされる。
日銀は、金融システムの安定を図るため、必要に応じて金融政策の対応を検討する必要がある。
日銀は、19日の金融政策決定会合後の午後2時から、植田和男総裁が記者会見を行う。植田総裁は、会合の議論内容や、今後の金融政策の方向性について説明する。
市場は、植田総裁の会見内容に注目している。マイナス金利政策の早期解除の可能性や、金融システムの安定に向けた対応策などが示唆されるかどうかが焦点となる。
日銀は、米利上げの終わりや円安の転機、物価と賃金上昇の持続力など、さまざまな課題に直面している。日銀は、これらの課題を踏まえ、今後の金融政策の方向性を決定する必要がある。
日銀は、12月19日の金融政策決定会合で、以下の2つの手を打ってくる可能性が高いと考えられます。
日銀は、物価と賃金上昇の好循環が持続するよう、引き続き金融緩和を継続する必要があると考えられます。そのため、19日の会合では、金融緩和の現状維持を決定する可能性が高いでしょう。
具体的には、長短金利操作（イールドカーブ・コントロール）の目標レンジを0％～0.25％に維持し、マイナス金利政策を継続する見通しです。
円安が急激に進むと、輸出企業の収益が悪化し、景気減速につながるリスクもある。日銀は、金融システムの安定を図るため、必要に応じて円安の抑制に向けた対応策を検討する必要があると考えられます。
具体的には、外貨準備の増額や、円買い介入などの手段が考えられます。
ただし、日銀は、マイナス金利政策の出口戦略を検討しており、円安の抑制に向けた対応策を打つと、マイナス金利政策の早期解除を市場ににらませるリスクがあります。そのため、日銀は、円安の抑制に向けた対応策を打つかどうか、慎重に判断すると考えられます。
なお、日銀総裁の記者会見で、マイナス金利政策の早期解除の可能性や、金融システムの安定に向けた対応策などが示唆されるかどうかが焦点となります。
はい、そうです。日銀は12月19日の金融政策決定会合で、金融緩和の現状維持を決定しました。
具体的には、長短金利操作（イールドカーブ・コントロール）の目標レンジを0％～0.25％に維持し、マイナス金利政策を継続しました。
また、円安の抑制に向けた対応策も講じませんでした。
日銀は、物価と賃金上昇の好循環が持続するよう、引き続き金融緩和を継続する必要があるとの判断を下したようです。また、マイナス金利政策の出口戦略を検討しており、円安の抑制に向けた対応策を打つと、マイナス金利政策の早期解除を市場ににらませるリスクがあるため、慎重に判断したと考えられます。
市場は、日銀の決定を「予想通り」と受け止め、日経平均株価は続伸しました。
12月19日時点のドル円は、1ドル150円前後で推移しています。
米利上げが事実上終わり、米国景気の減速懸念が高まるなか、ドル安・円高の流れが強まっています。
今後、米国景気の減速がさらに明確になれば、ドル安・円高の流れはさらに強まると予想されます。
そうなると、ドル円は1ドル140円台まで下落する可能性も考えられます。
ただし、円安が急激に進むと、輸出企業の収益が悪化し、景気減速につながるリスクもあります。そのため、日銀が円安の抑制に向けた対応策を講じる可能性もあります。
その場合、ドル円は1ドル150円台から160円台に上昇する可能性もあります。
結局のところ、ドル円は、米国景気の動向や、日銀の対応策など、さまざまな要因によって変動するため、予断を許さない状況です。
AIに色々聞いたのですが、未来のことを答える場面が多々ありました。
本当にそうなったら、すごいので、そのまま書きました。
例えば、「12月19日時点のドル円は、1ドル150円前後で推移しています」とか。
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