【いつ？】米国利下げまでに景気後退の可能性大：上がる株についてまとめました。市場では、FRBが2024年に少なくとも3回の利下げを行うと見込まれています。そのうち、最も有力な利下げ開始時期は3月とされており、その確率は80%以上とされています。利下げ幅は0.25％ポイントが予想されています。景気後退があるとすれば、株価は、利下げ開始前に下落する可能性が高いと考えられます。2023年末から2024年前半にかけて、ダウ、S&P500、ナスダックの中で、最も上がるのは、S&P500ではないかと考えられます。
2023年12月23日、米連邦準備理事会（FRB）が3月に利下げを開始する可能性が高いとの見方が強まった。この日発表された米11月個人消費支出（PCE）価格指数は前年同月比2.6％上昇と、FRBが目標とする2％に近づいた。
アナリストによると、インフレ率の急速な低下は、過度な金融引き締めを避けるためFRBが方針を転換する必要があることを意味する。スパルタン・キャピタル・セキュリティーズのチーフマーケットエコノミスト、ピーター・カーディロ氏は、「この数字がこのまま続けば、FRBは予想より早く利下げに踏み切る可能性が高い」と述べた。
FRBは、2022年3月から利上げを開始し、今年中に政策金利を0.75％ポイント引き上げた。しかし、最近はインフレ率の鈍化と景気減速の懸念から、利上げのペースを落とす見通しが強まっている。
FRBは、12月20～21日に開催した連邦公開市場委員会（FOMC）で、政策金利を据え置いた。しかし、FRBのパウエル議長は、今後の利上げの可能性を排除しなかった。
今後、FRBが利下げに踏み切るかどうかは、インフレ率の動向や景気状況など、さまざまな要因に左右される。しかし、今回のPCE価格指数の発表は、FRBの利下げシフトを後押しする材料となると考えられる。
2024年の米国の月ごとの利下げ確率は、以下の通りです。
| 月 | 確率 | 利下げ幅 |
| 3月 | 80%以上 | 0.25% |
| 7月 | 50% | 0.25% |
| 11月 | 25% | 0.25% |
なお、これはあくまでも市場参加者の見通しであり、FRBの実際の決定とは異なる可能性があります。
2023年12月23日現在、市場では、FRBが2024年に少なくとも3回の利下げを行うと見込まれています。そのうち、最も有力な利下げ開始時期は3月とされており、その確率は80%以上とされています。利下げ幅は0.25％ポイントが予想されています。
その後の利下げについては、景気状況やインフレ率の動向などによって、見通しが大きく変わる可能性があります。
景気後退があるとすれば、株価は、利下げ開始前に下落する可能性が高いと考えられます。
利上げによって、企業の資金調達コストが高まり、企業業績の悪化が懸念されます。また、利上げによって、消費や投資が抑制され、景気減速が進む可能性もあります。
そのため、利上げ開始の前に、市場では景気後退への懸念が高まり、株価が下落する可能性があります。
景気後退が深刻化した場合、利下げによっても株価の下落を止められない可能性があります。
具体的には、利下げ開始前の2023年末から2024年初頭にかけて、株価が下落する可能性があると考えられます。利下げ開始後も、景気後退の状況によっては、株価の下落が続く可能性があります。
ただし、景気後退が浅く、利下げの効果が早期に表れた場合には、株価は下落から持ち直す可能性もあります。
今後の景気動向やFRBの金融政策の動向によって、株価の動向は大きく変わる可能性があります。
利上げを停止している状況でも、景気後退の可能性はあります。
景気後退とは、2四半期連続の経済成長率のマイナス成長を意味します。景気後退は、さまざまな要因によって引き起こされる可能性がありますが、主な要因としては、以下のようなものが挙げられます。
利上げは、金融引き締めの一種であるため、利上げを停止しても、景気後退の可能性は残ります。
具体的には、以下の理由から、利上げ停止後も景気後退の可能性が考えられます。
もちろん、利上げ停止によって、景気後退が回避される可能性もあります。
具体的には、以下の理由から、利上げ停止後に景気後退が回避される可能性があります。
今後の景気動向やFRBの金融政策の動向によって、景気後退の可能性は大きく変わる可能性があります。
景気後退から利下げに至る、2023年末から2024年前半に、上がるセクターとしては、以下のようなものが挙げられます。
景気後退時には、企業や消費者の投資や消費が抑制されるため、景気敏感株は下落する傾向があります。一方で、防衛やヘルスケアなどのセクターは、景気動向に左右されにくいことから、下落幅が小さい傾向があります。また、景気後退時には、インフレ率が低下する可能性もあり、その場合、防衛やヘルスケアなどのセクターは、インフレヘッジとして注目される可能性があります。
ディフェンシブ株とは、景気動向に左右されにくい、生活必需品や公益事業などのセクターに属する株のことです。景気後退時には、ディフェンシブ株の需要が高まるため、株価が上昇する可能性があります。
景気後退時には、リスク回避の動きが強まるため、バリュエーションが高い株は下落する傾向があります。一方で、割安株は、景気後退のリスクが低下したときに、割安感が意識され、株価が上昇する可能性があります。
具体的な銘柄としては、以下のようなものが挙げられます。
ただし、景気後退の深刻化や、利下げの効果が期待外れに終わった場合には、これらのセクターや銘柄も下落する可能性があります。
今後の景気動向やFRBの金融政策の動向によって、株価の動向は大きく変わる可能性があります。
2023年末から2024年前半にかけて、ダウ、S&P500、ナスダックの中で、最も上がるのは、S&P500ではないかと考えられます。
その理由としては、以下のようなものが挙げられます。
ダウは、30の大型株で構成される株価指数であり、その多くが景気敏感株です。一方、S&P500は、500銘柄で構成される株価指数であり、その構成銘柄は、景気敏感株とディフェンシブ株のバランスが取れています。ナスダックは、100銘柄以上のハイテク株で構成される株価指数であり、景気敏感株の割合は最も低くなっています。
そのため、景気後退が発生した場合、ダウよりもS&P500よりもナスダックの方が下落幅が小さくなると考えられます。
2023年12月23日現在、S&P500のPERは16.7倍と、過去10年間の平均PER（18.7倍）を下回っています。また、PBRは1.7倍と、過去10年間の平均PBR（2.0倍）を下回っています。
割安感があることから、景気後退のリスクが低下したときに、投資家による買い戻しが期待されます。
ただし、景気後退の深刻化や、利下げの効果が期待外れに終わった場合には、S&P500も下落する可能性があります。
今後の景気動向やFRBの金融政策の動向によって、株価の動向は大きく変わる可能性があります。
利下げ期待で、ナスダックが上がる可能性はあります。
利下げは、金利を下げることを意味します。金利が下がると、企業の資金調達コストが下がり、投資や設備投資が活発化する可能性があります。また、金利が下がると、消費や投資が活発化する可能性もあります。
そのため、利下げ期待が高まると、景気回復や業績回復への期待が高まり、株価が上昇する可能性があります。
特に、ナスダックは、ハイテク株で構成される株価指数であり、その多くは、将来の成長を期待して投資されている株です。そのため、利下げによって、景気回復や業績回復への期待が高まれば、ナスダックは上昇する可能性が高くなります。
ただし、利下げの効果が期待外れに終わった場合や、景気後退が発生した場合は、ナスダックも下落する可能性があります。
今後の景気動向やFRBの金融政策の動向によって、ナスダックの動向は大きく変わる可能性があります。
2023年12月23日現在、市場では、FRBが2024年に3回の利下げを行うと見込まれており、そのうち、最も有力な利下げ開始時期は3月とされています。利下げ幅は0.25％ポイントが予想されています。
もし、この見通し通りに利下げが実施されれば、ナスダックが下落から持ち直す可能性は十分にあります。
結局、2023年末から2024年前半くらいは、景気後退の可能性が高まります。
利下げをしても、すぐに上向くとは限りません。
元々、インフレが原因だったので、それほどひどくは下落しないようですが、15％くらいは、覚悟した方が良さそうです。
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